浙商证券：兴通股份（603209）-深度报告：认可度突出，优势充分发挥在即

兴通股份(603209)投资要点兴通股份以内贸化学品航运为核心业务，深耕十余年已成巨头，客户、监管机构认可度突出，夯实盈利基础。现阶段上游炼化行业存在集中化趋势，预计公司认可度优势确保需求端稳定性、供给端优先投产。近期公司运力计划密集投产，预计充分发挥认可度优势，带动核心业务内贸化学品航运份额上行、LPG与外贸化学品航运新业务加速成熟。内贸化学品航运巨头，能力过硬确保业绩稳增兴通股份主营液货危险品航运，运输货种以化学品为主。作为我国内贸液体化学品航运巨头之一，公司深耕行业十余年，运力资源、品牌效应领先，盈利能力持续向好。营收、归母净利润在2021年分别实现5.67、1.99亿元，2018-2021年CAGR分别达28.22%、63.54%；2022年前三季度，得益于运力持续增长，营收同比增长33.23%至5.60亿元，但由于外租运力占比提高，归母净利润实现1.57亿元，同比增速仅为4.26%。行业认可度突出，炼化集中趋势下预计优先受益兴通股份以内贸散装液体化学品航运为核心业务，行业需求刚性稳固，随着化工产品国产替代推进，化学品国内沿海省际运输量在2021年达3650万吨，2018-20