浙商证券：百亚股份点评报告：全年经营表现超预期，看好23年再上新台阶

百亚股份(003006)投资要点百亚股份披露2022年业绩快报：2022年公司实现营收16.12亿元，同比+10.19%；实现归母净利润1.88亿元，同比-17.47%，扣非后归母净利润1.81亿元，同比-14.25%。对应22Q4单季实现营收4.83亿元，同比+27.22%，实现归母净利润0.62亿元，同比+13.51%，扣非后归母净利润0.60亿元，同比+19.61%。22Q4疫情压力下仍实现靓丽经营表现。线上渠道全年增长靓丽，线下渠道受疫情扰动大：分渠道看：2022年公司线上渠道预计延续高增趋势，线下渠道全年同比接近持平，其中外围省份由于基数相对低预计保持双位数增长，川渝同比下滑，主要受22H1疫情封控冲击较大。从Q4单季情况来看，线上渠道受益双十一等大促催化预计贡献提升，线下渠道受疫情影响较大，同比增速或相对趋缓。其中核心五省由于经销商及渠道布局相对完善易于经销商或渠道间的资源调配，同比或仍能实现稳健增长；外围省份Q4预计同比下滑，原因主要为运距长且经销商分散，受疫情影响大。分产品看：2022年自由点卫生巾同比增长稳健，且公司资源聚焦自由点卫生巾，预计其增速快于公司整体营收增速