信达证券：促消费政策梳理和效果评估：消费怎样才能实现复苏？

摘要：政策端显示今年开启新一轮家电下乡，同时新能源汽车补贴和下乡继续实行。两大类商品的供给端发力预计可拉动社零增速0.5至1个百分点，全年累计同比预计在7.6%-8.1%之间，但不足以支撑今年5.5%的预期GDP增速，后续还需出台一些促进社会集团消费的政策。 绿色智能家电下乡可提升农村居民消费倾向，扩大家电下沉市场，预计拉动社零增速0.3至0.8个百分点。今年新一轮家电下乡的效果取决于能将2021年占整体市场零售额31.5%的下沉市场扩张到何种程度。若能在年底扩大到50%的占比，预计可拉动社零0.8个百分点效；若只能扩大到40%，预计只可拉动社零0.3个百分点。具体效果还要看后续地方政府的补贴力度。 短期看，今年新能源汽车补贴退坡并未明显冲击销量，全年预计拉动社零0.2个百分点。今年政策补贴力度相较去年退坡了30%，且补贴到年底就将结束。但年初新能源汽车在整体汽车市场中表现依旧突出。随着下乡行动的展开，还可能会促使农村居民产生抓住最后一次补贴机会的心理，进而形成对产品的集中需求。 预计全年社零增速可达7.6至8.1%，但不足以支撑5.5%的GDP目标。汽车家电下乡的展开可以拉动社零0.