开源证券：钢铁行业周报：钢厂亏损触发减产，看好Q4钢厂盈利修复

周观点：钢厂亏损触发减产，看好Q4钢厂盈利修复供给端，本周全国高炉开工率82.20%环比下降1.21%，云南率先主动减产，负反馈链条已被证实。需求端，五大品种消费量927.34万吨，环比上涨12.86%，建筑钢材成交量依然环比负数。原料端，本周铁矿石价格、铁水产量双双走低，但是双焦价格存在支撑；利润端，吨钢毛利持续下滑，钢厂利润难见改善。库存端，本周厂库累积，社库去化，需求不佳，热卷库存已经处于历年最高，去库艰难。我们预计Q4政策端或将多举措并行以推动消费恢复，“银十”预期落空，原料价格高位运行，钢厂亏损面积扩大，部分停炉检修、部分主动减产，环保限产加码，钢价跌幅有限，看好Q4钢厂盈利修复。周观察：行业负反馈叠加环保政策，钢厂逐步减产行业负反馈叠加环保政策，钢厂逐步减产。9月15日以来，生态环境部、部分地区政府单位相继发布了大气污染防治工作的通知或者《行动方案》，这也意味着相关涉及的区域，尤其是钢厂集中度较高的地区其限产的频率或将开始增加。10月7日以来，云南等7家钢企宣布因控亏主动减产，湖北建筑钢材主要生产厂家宝武鄂钢、宝武武钢、金盛兰宣布由于亏损暂停发货，西北联钢各成员单位计划带头