财通证券：常熟银行（601128）-盈利保持靓丽高增，信贷有望维持较优增长

常熟银行(601128)核心观点事件：1月13日，常熟银行披露2022年业绩快报：2022年全年营收88.08亿，同比增15.1%，实现归母净利润27.44亿，同比增25.4%。年化加权平均净资产收益率为13.06%，较上年同期提升1.44pct。营收同比增速较前三季度放缓，预计主要受息差下行影响，净利润增速维持高增。公司2022年营收、归母净利润同比增速分别为15.1%、25.4%，较前三季度分别下降3.5、上升0.2pct；4Q单季营收、归母净利润同比增速分别为-7.9%、-24.4%，同比分别下降11.4、4.4pct。全年营收下行有去年Q4基数较高的影响，另外也受息差下行的拖累。考虑常熟银行营收结构，我们用单季营业收入/平均总资产估算的Q4类息差环比下行0.33pct至2.97%，预计四季度在各项政策下引导下公司资产端的收益率仍有走低。公司成本支出管控良好、资产质量也保持在优异水平，营业利润、归母净利润全年同比增速则呈现边际走高，净利润仍维持同比高增25.4%，是2018年来最优增速水平。全年还原出表后的新增信贷规模略低于2021年同期，但4季度贷款表现整体不弱，预计2023年