万联证券：银行行业月报：信贷投放开门红，关注需求端变动

行业核心观点：2023年2月10日，央行发布1月金融数据。投资要点：1月社融存量增速环比回落0.2个百分点：1月，社融新增5.98万亿，同比少增1959亿元。延续上月趋势，贷款实现同比多增是主要拉动项，企业债券和政府债同比少增是主要拖累项目。企业债发行的大幅回落仍是受市场波动影响。而政府债规模收缩是受发行错位因素的影响。不过综合考虑企业信贷和企业债的数据，同比增加了8848亿元，需求端的增长仍保持高位。贷款新增好于市场预期，企业中长期贷款持续高增：1月，新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元。金融机构各项信贷余额219.75万亿元，同比增长11.7%，环比上行0.6个百分点。居民端，1月增加2572亿元，同比少增5858亿元。其中，短期贷款增加341亿元，同比少增665亿元；中长期贷款增加2231亿元，同比少增5193亿元。符合我们此前预期疫情放开后，居民端需求将渐进恢复，后续观察地产销售情况的变动趋势。2023年春节消费呈现同比温和复苏，节后一手房销售仍然偏弱。企业端，1月新增4.68万亿元，同比多增1.32万亿元，其中，短期贷款增加1.51万亿元，同比多增5000亿元；中