国金证券：应流股份（603308）-两机业务持续高增，业绩进入兑现期

应流股份(603308)业绩简评1月10日公司披露22年度业绩预告，2022年公司实现归母净利润3.93-4.16亿元，同比增长70%-80%。其中，Q4公司实现净利润1.65-1.88亿元，同比增长104%-132%。2022年公司主营业务持续增长，高毛利率产品占比增加，带动整体盈利能力有所提升。经营分析“两机”赛道高景气，带动公司收入稳健增长。公司自2015年起在“两机”领域持续投入，公司“两机”业务包括航空发动机高温合金叶片、机匣，航天动力高温合金结构件，燃气轮机动叶片、静叶片、喷嘴环等高温合金热端部件；目前公司已进入GE、西门子、霍尼韦尔、中国航发、中国重燃等知名客户的供应体系；从2018年起，公司两机业务放量、进入高增长阶段，2017-21年公司“两机”业务收入复合增速约81.6%。“十四五”期间，国内航空航天产业需求旺盛，公司仍将深度受益；我们预计公司2022-24年“两机”业务收入7.1/10.1/14.6亿元，同比增长38%/43%/45%。核电建设或将提速，公司核电业务高增长可期。核电领域，公司各类核级铸件、乏燃料格架、金属保温层、核辐射屏蔽材料销售稳定。围绕国家重大