国金证券：美格智能（002881）-智能模组新锐，车载+FWA+泛IoT引领成长

美格智能(002881)投资逻辑公司是全球领先的无线通信模组及解决方案提供商。公司早期业务重心涉及手机按键制造和精密组件业务，2019年起聚焦无线通信领域，围绕4/5G提供无线通信模组及解决方案，深耕智能网联汽车、FWA连接，和以新零售、移动支付为代表的泛IoT三大应用场景，21年模组及终端产品实现收入18.2亿元，同比增长73%。智能模组+定制方案双轮驱动，助推公司跻身行业头部。公司21年研发费用率8.6%、研发人员占比超过85%，研发驱动前瞻布局，基于高通芯片和安卓系统推出5G智能模组，具备先发优势。同时向物联网下游应用延伸，提供定制化解决方案，在智能座舱、新零售等大颗粒场景积累行业knowhow。公司凭借智能化+定制化策略跻身行业头部，据Counterpoint数据，22Q2公司出货量占全球市场份额5.6%，位列行业第三。公司非公开发行股票获批，批复有效期至23年3月21日，计划募资6亿元用于5G+AIoT模组及解决方案产业化建设，增厚公司智能模组定制化能力，巩固核心竞争力，预计项目达产后年新增收入5.7亿元。车载模组+FWA+泛IoT三驾马车，驱动公司长期发展。公司车载5G智能