中国银河：乐鑫科技（688018）-业绩稳健增长，产品多矩阵布局提升公司生态能力

乐鑫科技(688018)核心观点：事件公司发布2023年半年报，23H1公司实现营业收入6.67亿元，同比增长8.66%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长2.05%；从单季度水平来看，23Q2公司实现营业收入3.49亿元，环比增长9.67%；实现归母净利润0.33亿元，环比增长7.71%，业绩增速复合预期。消费市场逐步恢复，公司毛利率保持稳定。公司23Q2利润持续增长，国内市场需求逐步恢复，从地区占比来看，公司23Q2境内实现营业收入2.60亿元，环比提升17.5%，境外实现收入0.89亿元，环比小幅下滑，国内消费市场呈现复苏。从毛利水平来看，23H1公司综合毛利率为40.85%，同比增加0.64pct，其中芯片毛利率为47.51%，同比下降1.42pct；模组毛利率为37.48%，同比增加1.15pct。费用率来看，23H1公司销售费用率为3.83%，同比增加0.6pct，管理费用率为4.34%，同比下降0.1pct，公司整体利润水平呈现稳步提升趋势。新品放量，产品多矩阵布局提升公司整体竞争力。公司不断突破，23H1公司发布新品节奏加快，目前ESP32-S3和ESP32-C3现已