国金证券：鼎阳科技（688112）-盈利能力维持高位，业绩符合预期

鼎阳科技(688112)业绩简评1月3日，公司发布22年全年业绩预告，22年公司实现收入3.9-4.0亿元（同比+28%-32%）、归母净利润1.30-1.46亿元（同比+60%-80%）；单Q4实现收入1.22-1.37亿元（同比+28%-41%）、归母净利润0.28-0.45亿元（同比+33%-113%），符合预期。经营分析产品结构持续优化，盈利能力维持高位：根据公告数据测算，预计22年公司全年净利率在32%-37%，较强盈利能力主要得益于1）高端产品占比提升：22Q1-Q3公司高端产品占比达17%，拉动四大主力产品平均单价提升22.67%，预计全年高端产品占比有望超过20%；2）射频类仪器放量拉动毛利率：射频类产品市场空间大、毛利率高，22Q1-Q3公司射频微波信号发生器境内收入同比+104.2%，带动整体盈利水平。3）境内市场进口替代加速：22Q1-Q3境内市场营收同比+79.9%，其中境内工业市场同比+131.8%；高端仪器国产替代空间大，境内市场收入高增长为业绩持续增长提供保障。成功自研前端放大器芯片，为后续新品发布提供技术支撑。公司正式发布第一款自研数字示波器前端放大器专