渤海证券：汽车行业月报：成本端压力扰动短期盈利预期，新能车高景气未变

行业走势与估值 2022年2月19日-2022年3月11日，沪深300下跌7.41%，SW汽车板块下跌9.23%，跑输大盘1.82个百分点，俄乌局势升级以及主要原材料价格涨价影响盈利预期是大盘及板块低迷的主因。 截至3月11日收盘，SW汽车行业TTM市盈率降至25倍，相对于沪深300的估值溢价率继续降至112.84%，其中，乘用车板块降至31倍，零部件板块降至24倍。 行业：销量同比两位数增长，成本端压力扰动短期盈利预期 2月汽车销量173.7万辆，同比增长18.7%，表现较强，环比下降31.4%，降幅小于2018年以来同期，其中，乘用车销量148.7万辆，同比增长27.8%，环比下降32.0%。分系别看，2月自主乘用车销量达63.4万辆，同比增长27.8%，与行业增速基本持平，对应市场份额达42.6%，同环比下降0.3/3.3pct。 2月末乘用车库存48.1万辆，相比月初上升9.82%；同期汽车经销商库存深度系数相比上月上升至1.85，渠道补库继续进行中。 价格方面，乘用车价格处于较高位，终端优惠同比收窄；成本方面，近期主要原材料价格有所上涨，短期汽车制造成本压力仍存。 新能源汽车