浙商证券：侨源股份更新报告：民营气体领军企业，光伏锂电等新能源需求井喷

侨源股份(301286)投资要点公司是我国西南区域最大的纯液态空分气体供应商1、公司产能主要集中在川渝（2021年收入占比65%）、福建。2、民营企业，实控人持股比例近90%。3、2012-2021年净利润复合增速18%，近三年业绩变化主要受疫情反复、宏观经济波动，下游需求及产品价格波动影响。公司成长路径：行业需求增长、公司份额提升、产品品类拓展1、大行业：工业气体行业市场空间广阔。根据此前报告我们预计2022年中国工业气体市场规模有望接近2000亿元，2024年有望达到2199亿元，年复合增速6%-8%。由于我国人均气体消费量与西欧、美国等发达国家或地区相比仅有后者30%-40%，还有很大的提升空间。2、小公司：公司市占率不足1%，还有较大成长空间。我们测算公司2021年市场占有率达0.46%，预测2024年市占率将有望达到0.77%。3、公司未来将不断丰富产品品类，拓展高纯空分气体及其他特气市场。公司深耕四川，四川水电、锂矿优势明显，新能源企业云集，客户质地优良公司未来增长点：四川三大产业园——甘眉工业园、成阿工业园、德阿工业园，其中配套客户包括宁德时代、通威股份、天合光能、华友钴