浙商证券：鱼跃医疗深度报告：持续高端化的家用器械龙头

鱼跃医疗(002223)投资要点鱼跃医疗为国内家用医疗器械龙头企业，产品持续高端化提升产品均价、疫情加速了海外渠道扩展，2023-2024年收入利润有望实现高增长。鱼跃医疗：由扩张到聚焦、持续向高端切换鱼跃医疗通过长期并购扩张，业务从家用及康复产品，持续扩展至外科器械、AED、消毒感控等板块，品牌定位持续向高端切换；渠道由国内向全球布局。2021年至今，公司由扩展到聚焦，聚焦呼吸制氧、血糖检测、消毒感控三大核心赛道，孵化急救、眼科、智能康复等高潜力赛道，强化优势领域布局，持续提升公司中期发展天花板。核心业务：产品横向拓展拉动收入可持续增长呼吸制氧：疫情下呼吸制氧产品需求激增，2023-2024年收入有望恢复至17%-18%的同比增速。呼吸制氧板块为公司三大核心板块之一，2021年收入占比38%，主要产品包括制氧机、呼吸机、雾化器、高流量呼吸湿化治疗仪等产品及耗材，受益于2020年疫情中呼吸机产品需求激增，2020年该板块收入22.6亿元，同比增长85.5%；2021年随疫情轻症逐步增加，制氧机需求激增，制氧机收入同比增长80%；2022年随需求常态化，收入增速或有回落。我们认为，随公司