浙商证券：海康威视点评报告：EBG/SMBG有望重归增长！

海康威视(002415)投资要点我们认为，随着行业（地产）政策拐点出现与防疫政策（从“二十条”到“十条”）优化的出现，前期压制EBG业务的核心因素正在逐步消退，EBG业务有望在2023年重归增长，同时SMBG业务则有望受益于新一轮库存周期的启动。地产政策+防疫政策双拐点，EBG业务有望迎来恢复性增长对海康而言，前三季度受到疫情反复、经济疲软、需求下滑等影响，公司EBG和SMBG均有明显下滑，PBG业务相对维持稳定。其中，EBG受住宅地产、商业地产整体下行影响较大，智慧建筑继续负增长，能源冶金行业增长较好。11月以来，支持房地产市场融资的政策“工具箱”不断扩大和升级。从民营企业债券融资支持工具扩容，到发布“金融16条”促房地产市场平稳发展，再到11月28日证监会提出在支持房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，地产预期回暖；同时，随着“二十条”疫情优化政策发布，各地对疫情防控举措进行了调整，经济活动逐步有恢复，12月7日，国务院进一步发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（“新十条”），提出了一系列优化疫情防控的举措，对进一步优化核酸检测、保障社会正常运转和基本医疗服务等十