东方证券：汇得科技（603192）-成本端压力缓解，新能源业务稳步推进

汇得科技(603192)核心观点原料DMF价格下降，成本端压力缓解：2022年汇得科技业绩承压，主要原因来自于两方面，一来疫情导致传统聚氨酯需求疲软，二来今年大部分时间原材料之一的DMF价格仍然处于高位。站在当前时间点来看，随着疫情管控措施的优化，经济有望触底反弹，传统聚氨酯领域的需求也有望改善。再者，进入四季度后，随着库存上涨，DMF价格大幅下降，从年初的17000元/吨左右下跌至当前的5500元/吨。2021年与2022年前三季度，汇得的毛利率受DMF价格处于高位的影响而大幅下滑，从2020年的20%以上下滑至今年的9%左右。DMF价格的下跌将缓解公司成本端的压力，毛利率有望回升。新能源业务稳步推进：公司研制出的动力电池包水冷板缓冲垫、软质保温贴片、快速更换动力电池包用支撑缓冲块等制件产品用于新能源汽车。根据客户的需求，公司拓展了聚氨酯材料在新能源领域的研究及应用开发，截至2022H1，公司引进5名博士加入研发团队，申请了3项发明专利，取得发明专利授权4项、取得实用新型专利授权16项。此外，公司积极推进“新能源电池制件项目”落地。新产能陆续释放：公司主要的在建项目有三个，分别是“年