浙商证券：立讯精密深度报告：立足A客户基本盘，汽车业务开启新成长征程

立讯精密(002475)立足A客户基本盘，汽车业务开启新成长征程公司以电脑连接器业务起家，在苹果产业链耕耘多年，不断扩张整合，营收快速增长。在消费电子产品一直充当营收主要贡献者的同时，公司耕耘汽车业务十余年，厚积薄发把握汽车电动化、智能化历史机遇，汽车业务营收有望快速增长。公司汽车业务自2017年以来加快布局，随着公司汽车产品布局完善，受益集团汽车业务产业资源，汽车业务营收占比将逐渐提升，带动公司产品结构改善，降低消费电子、A客户业务对公司的影响，同时开启新成长征程。汽车精密零部件国产替代空间广阔，立讯厚积薄发快速成长公司重点布局的汽车连接器、线束市场规模在汽车智能化、电动化趋势下快速增长，市场主要参与者为外企，国产替代空间广阔，连接器市场包括泰科、矢崎、安波福等，线束市场包括矢崎、佳友电器、德尔福、莱尼等，国内企业布局晚，规模小，正快速崛起。PDU、BDU与继电器方面，下游厂商积极推进国产替代，同时产品定制化程度提升，国际大厂规模优势削减，国内厂商迎来机遇。体内体外协同发展，加速成长为全球汽车零部件领先供应商公司布局汽车线束、连接器业务多年，近几年加快推出电动汽车动力系统零部件、车联