首创证券：吉林化纤（000420）-公司简评报告：碳纤维复材项目陆续投产，第二成长曲线逐渐发力

吉林化纤(000420)事件：2022年11月18日，公司1.2万吨碳纤维复材项目首条碳化线一次开车成功，该条碳化线是公司2021年非公开发行股票募投项目之一，也是国内自主设计安装单体产能最大的首条平铺碳纤维生产线。通过对设备升级改造，年产能可达到3000吨以上，进一步延长了生产周期、提升了安全稳定性、提高了产品质量。全球粘胶长丝龙头，兼具粘胶短纤产能。全球粘胶长丝产能约为28万吨/年，主要集中在中国，其中公司具有8万吨/年粘胶长丝产能，约占全球的29%。粘胶长丝也是公司利润的主要来源，2022H1，其营收占比为66%，而且粘胶长丝作为高端纤维品种，价格自2021年开始上涨，在需求疲弱的情况下盈利能力保持相对稳定。同时，公司拥有粘胶短纤产能12万吨/年，虽然在国内不算名列前茅，但有效补充了公司粘胶纤维产品的缺项，与粘胶长丝配合有利于扩大总体销售。碳纤维行业发展空间广阔。据赛奥《2021全球碳纤维复合材料市场报告》，2021年全球碳纤维需求约为11.8万吨，同比增长10.4%。前三大主要应用从质量需求来看，依次为风电叶片、航空航天、体育休闲。未来十年，受益于风能、氢能、光伏等行业的快速发