浙商证券：中国船舶公司点评报告：高端船型实现零突破，船舶制造行业进入中期景气上升期

中国船舶(600150)投资要点40000立方米中型液化石油气船（MGC）顺利下水，高端船型实现零突破公司官方微信公众号发布新闻显示，全资子公司江南造船生产的4万立方米中型液化石油气船（MGC）顺利下水。该船货舱布置3个独立全冷式A型液罐，除可装载液化石油气（LPG）外，还可运输氨水和氯乙烯单体（VCM）等石化产品。该船是江南造船与日本KUMIAI的首次合作，也是江南造船建造的第一艘MGC船，实现了我国在该船型上“零”的突破，我国进军船舶高端制造领域脚步不断加速，研发实力、经营效率双提升；民船：海运回暖+换船周期+环保制约促造船业订单爆发，供给吃紧促量价齐升需求端：行业进入中期景气上升期。1）疫情恢复+因供需错配，全球新接订单量创2013年以来新高，航运景气度已从集装箱船扩散至油轮、LNG等多种细分品类；2）叠加换船周期，下游船东在手现金充足促升换船需求，下游船东在手现金充足促船东更换加速；3）环保减排要求趋严；4）地缘冲突+补库存，油运需求有望上行。供给端：供给收缩、头部集中、扩产困难，公司2022-2025年业绩确定性强，价格上涨+高端船型放量构成利润增长主动力。1）我国占全球约5