浙商证券：杭氧股份点评报告：并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升

杭氧股份(002430)投资要点事件2022年11月25日，公司在互动易平台回复：行业发展到一定阶段会出现行业内的整合和并购，公司也会积极关注并购的机会，如有合适的标的、并且合理的对价，公司会考虑通过并购等手段扩大市场份额。它山之石可以攻玉，并购整合大势所趋，工业气体集中度有望持续提升回顾林德气体、液化空气集团等全球工业气体龙头企业的发展历程，并购重组是实现加速发展的必由之路。近年来，林德气体先后并购瑞典AGA（2000年）、英国BOC公司（2006年）、美国普莱克斯（2018年），成为全球市值最大的工业气体公司（截至11月25日收盘，市值折合人民币高达1.2万亿元）。2021年，全球工业气体CR4高达54%（其中林德集团及液化空气集团各自的市占率约20%-25%）；而中国工业气体CR4仅28%，本土头部企业盈德气体、杭氧股份的市占率分别为10.5%及3.7%，无论是集中度还是头部企业的市占率，相较海外均有较大的提升空间。（数据来源于此前的公司深度报告）2021年，杭氧股份在独立第三方供气市场存量市场的份额约为9%，而在增量市场的份额接近50%，市占率提升趋势较为明显。若在扩大规模的过