国金证券：锦江酒店（600754）-收购WeHotel 65%股权，增强会员体系竞争力

锦江酒店(600754)事件11月24日公司公告拟以协议转让方式收购锦江资管、锦江资本、西藏弘毅持有的WeHotel合计65%股权，交易价格约8.5亿元，资金来自变更21年3月增发中原酒店装修升级项目的部分募集资金，构成关联交易。点评交易意义：完成后公司持有WeHotel股权将上升至75%，利于推进数字化、整合集团资源、减少关联交易。WeHotel主要提供CRS、PMS、企业大客户管理系统、结算通、一键入住等。本次收购有利于1）统一会员系统，降低运营成本，锦江旗下现有酒店均可放在WeHotel平台，统一会员线上入口、积分规则、管理系统；2）联动集团多板块资源，WeHotel除住宿服务外可联动锦江国际集团其他板块资源，包括食、住、行、游的全场景服务体验，后续将逐步完成锦江酒店会员在各板块及海外酒店线上线下渠道的权益共享和积分互通；3）减少关联交易，增强资金运营效率，收购完成后WeHotel将并表，减少过去相关房费核算服务、订房服务费关联交易。财务影响：降低订房相关成本，未来有望带动TakeRate提升。2021/1H22与WeHotel关联交易分别为1.33/0.56亿元，交易完成后关联