浙商证券：中远海能深度报告：全球油运龙头，尽享景气上行周期

中远海能(600026)重组后专注油、气运输，油船运力全球第一中远海能隶属中远海运集团，前身为中海发展，2016年剥离干散货业务，并收购大连远洋100%的股权，重组更名为中远海能，转而专注油品和LNG运输。截至22Q3，公司拥有和控制油轮160艘，累计2350万DWT，其中自有154艘，运力合计约2200万DWT，为全球最大油船船东，自有VLCC49艘，运力合计约1500万DWT，全球排名第二。供给向下、需求向上，油运景气周期开启供给端：1）油船在手订单占当前运力4.3%，处于历史低位，新订单匮乏，VLCC和苏伊士型曾连续一年无新订单。新船价格与二手船价格攀升，VLCC在2022年11月的造价达1.2亿美元/艘，为2009年下半年来新高，5年船龄的VLCC、苏伊士型和阿芙拉型船舶价格较年初分别上涨25%、29%和22%，或抑制船东下单造船意愿，且船厂产能紧张，大型油轮新订单交付或得到2025年之后；2）船队老龄化明显，截至2022年11月，油轮船队平均船龄12.2岁，其中原油油轮中20岁以上占比15%，15岁以上占比37%，VLCC中20岁以上占比10%，15岁以上占比26%，预计20