国金证券：天融信（002212）-国内防火墙龙头，云计算打开新增长空间

天融信(002212)投资逻辑公司是国内防火墙龙头，防火墙市占率连续22年第一。安全硬件在我国网络安全行业中占比最高，在40%以上。根据IDC数据，安全硬件市场未来五年CAGR为17%，预计2026年市场规模超过百亿美元，防火墙是安全硬件领域最大的一级子市场，在我国占比达到63.93%，公司在防火墙领域竞争优势显著，连续22年市占率第一。此外作为成立最早的资深网络安全厂商，公司VPN、WAF、网闸、安全管理等产品连续多年位居市场前三。布局云计算与大数据，打开新增长空间。根据计世资讯数据，2020年我国超融合市场规模为105.9亿元，同比增长36.8%；2021年桌面云软件规模为46.2亿元，同比增长24.2%。公司在云业务领域推出多云融合的太行云2.0、支持双栈融合的超融合2.0、VDI+VOI+WDI三引擎合一的桌面云3.0以及国产化桌面云产品，并与腾讯深度合作联合发布太行云一体机。大数据领域，公司态势分析与安全运营系统、威胁情报平台、数据安全智能管控平台3款产品入选GartnerToolkit报告，其中数据安全智能管控平台通过了信通院数据安全能力产品测评。信创产业进入快速发展期，公