浙商证券：霍莱沃更新报告：电磁测量仿真领航者，看好公司品类拓展与产业链延伸

霍莱沃(688682)投资要点国内电磁测量仿真专家，近三年营收、归母净利复合增速29%、27%霍莱沃成立于2007年，致力于电磁CAE仿真与电磁测量技术的研发及应用，是我国电磁仿真测量领域的核心供应商。公司业务可分为电磁测量、电磁仿真、相控阵产品三大板块，营收占比约为8:1:1，公司下游主要面向特种行业。电磁测量：受益行业高景气+品类扩展，预计未来3年营收CAGR=36%公司电磁测量业务立足相控阵测量，向雷达散射截面测量、射频测量业务扩展。1）相控阵测量：根据中国电子学会天线分会数据，2020年我国相控阵测量市场规模约为15亿元，结合国防预算的增长与相控阵雷达渗透率的提升，2030年市场规模有望增长至116亿元，CAGR=23%。相控阵测量作为公司目前核心主业，市场份额行业领先，未来有望持续受益相控阵雷达应用边界的不断扩展。2）雷达散射截面测量：2022年4月公司公告3.3亿大额合同，标志雷达散射截面测量业务走向成熟，未来将继续实现从1-N的跨越，成为公司增长新动力。3）射频测量：公司收购弘捷电子51%股权，电磁测量业务进一步扩展。弘捷电子重点面向卫星领域提供射频微波部组件测量、微放电