浙商证券：医药生物周跟踪：康复景气持续，重视布局窗口

投资要点本周思考：康复景气持续，重视布局窗口近期行情：年度复盘：截止到2023.11.10，康复医疗子板块相对医药生物（-2.9%）平均超额收益率达到37.1%，居医疗器械各子板块之首。本周复盘：康复医疗子版块相对医药生物（+1.8%）平均超额收益率为4.9%，仍然为医疗器械各子版块涨幅之首。板块观点：我们认为，康复赛道仍然是政策利好确定性最强的板块之一。从行业发展节奏来看，我们判断2021年是政策加速推进，康复理念全面建设阶段；2022年是试点探索，初步形成行业规范和标准阶段；2023-2025年或将是康复医疗加速扩面，终端需求快速释放阶段。再次强调随着2023年复苏新周期开启，康复赛道迎来了重要的发展窗口期，建议持续关注康复板块龙头企业投资价值。公司推荐：去除2020-2022年外部因素扰动，康复赛道无论从营收增速，ROE、毛利率、净利率水平来看，均处于医疗器械细分子版块前列（详见2023年7月28日外发报告《康复公司比较，超额赛道揭秘》），这也从侧面体现了康复行业还仍处于早期跑马圈地的蓝海市场阶段，而在这个阶段，我们认为板块增长动力更多来源于增量市场，这也是我们一直所强调的，现阶