浙商证券：超频三（300647）-深度报告：快速切入锂电正极及回收，产线即将落地释放业绩

超频三(300647)投资要点成功转型锂电正极材料，灯具散热业务寻求突破公司的产品包括电子产品新型散热器件、锂电池正极材料、LED照明灯具等。2022年公司拟投资50亿元建设锂电正极等材料生产基地，有望塑造全新增长动力。2022年前三季度公司实现营业收入8.21亿元，同比增长126.68%；实现归母净利润3525.41万元，同比增长301.04%，主要系锂电材料业务快速发展。锂电材料需求高景气，回收市场空间广阔正极材料是锂电池的重要组成部分，目前的成本占比超过40%，受益于新能源汽车市场爆发，我们预测到2025年，全球三元正极需求量有望达到144万吨，四年CAGR达38%。在回收市场，上游碳酸锂供不应求，但我国镍钴锂资源缺乏，废旧电池回收提取产业迎来发展契机。根据测算，预计2026年全国金属镍、金属钴、碳酸锂、磷酸铁的回收空间分别为4.4、1.0、15.0、23.6万吨，2022-2026年四年CAGR为28%、12%、23%、24%，未来回收材料将成为市场的重要补充。进军锂电正极材料领域，拥有全产业链技术公司于2021年控股个旧圣比和，后者具备“废旧锂离子电池材料综合回收利用→前驱体