东方证券：光威复材（300699）-产能建设有序推进，多业务共振景气向好

光威复材(300699)事件：公司发布三季报，前三季度实现营收19.40亿元（-1%），归母净利7.50亿元(+21%)。单三季度实现营收6.26亿元(．8%)，归母净利2.45亿元(+33%)。军品季度间交付波动影响三季度收入确认。公司单三季度收入下滑8%，分业务看，单Q3公司纤维业务收入2.86亿元(-10%)，同比下滑主要有2方面原因：1)定型纤维Q3合同执行率为6.02%，较上半年的26.25%环比下降，主要为季度间的订单需求不均衡所致。2）占公司2021年利润64.4g%的定型碳纤维价格在2021年降价的基础上再次下调；碳梁、预浸料、复材制品、机械装备Q3收入分别为2.15亿元(4%)、0.93亿元(+5%)、0.17亿元(41%)、0.10亿元(+18%)，复材制品收入下滑主要受确认节奏影响。碳纤维新品贡献增加叠加汇兑收益，利润端表现较好。得益于高利润率的碳纤维新品贡献扩大，在定型纤维降价背景下，报告期公司毛利率52.56%，同比实现4.96pct的增长。销售、管理、财务、研发费用率分别为0.74%（-0.28pct）、12.46%(+2.10pct)、-5.12%(-5.