国金证券：益丰药房（603939）-业绩增长符合预期，精细化管理助力长期发展

益丰药房(603939)业绩简评10月28曰，公司发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入133.5亿元（+22%),归母净利润8.2亿元（+18%),扣非归母净利润7.9亿元(+17%)。单三季度公司实现收入46.0亿元(+28%),归母净利润2.5亿元（+29%),扣非归母净利润2.4亿元（+25%)。经营分析业绩稳健增长，龙头优势持续加强。公司精细化管理能力处于行业领先地位，业绩发展稳健性较高。分产品来看，前三季度公司中西成药实现收入99.3亿元（+27%),毛利率为35.5%,同比微增0.11pct;中药实现收入11.8亿元（19%),毛利率48%;非药品实现收入18.6亿元（5.9%),毛利率54%。随国内疫情管控有力，以及“四大品类”药品管控措施的进一步精准，公司未来发展确定性进一步提高。区域聚焦稳步推进，持续加强跨省复制.公司坚持“新开+并购+加盟”和区域聚焦的拓展模式，门店网络不断完善和优化，截至三季度末，公司门店总数9781家，其中加盟店1753家，直营门店8028家。2022年前三季度，公司新增门店2116家，其中，新开门店817家，并购门店478家，新增加盟