浙商证券：天宜上佳点评报告：外延并购进军石英坩埚业务，光伏辅材领域持续发力

天宜上佳(688033)拟收购江苏晶熠阳90%股权，光伏石英坩埚+光伏碳碳热场形成高度协同1）据11月6日晚间公告，公司拟以2.7亿元自有/自筹资金，收购江苏晶熠阳新材料科技有限公司90%股权（100%股权作价3亿元）。2）业绩高速增长：晶熠阳2021年、2022年1-7月营收分别为2087万元、5870万元，净利润分别为198万元、1519万元。截至2022年7月31日，晶熠阳公司资产总额7063万元，资产净额2217万元，负债总额4846万元。3）客户资源优质：目前晶熠阳已与上机数控、晶澳、通威、晶科、高景等多家单晶硅生产厂商或其子公司开展合作，并实现石英坩埚产品供货，有望与公司光伏碳碳热场业务高度协同，在辅材环节为客户提供更全面服务。4）核心竞争力：高纯石英砂尤其是用于石英坩埚内层的进口石英砂供给持续紧张，更大比例使用国产砂制造坩埚内层是核心竞争力。晶熠阳队是业内最早推行国产砂应用的技术团队，已实现国产砂对进口砂的部分替代，并持续推进研究。轨交闸片龙头：高铁开行率逐步回升，粉末冶金闸片业务边际回暖公司是高速列车制动闸片国产替代领跑者，市占率多年维持第一。2022年三季度轨交行业受