浙商证券：上海沿浦事件点评报告：整椅骨架又下一城，累计订单超90亿

上海沿浦(605128)事件11月6日，公司公告收到重要客户东风李尔汽车座椅有限公司济南分公司的《定点通知书》，公司将为该客户一款车型（纯电新物种DFL-EM2E）的整椅生产供应整套汽车座椅骨架总成。投资要点座椅骨架又下一城，在手订单83.7~90.7亿公司收到东风李尔新整椅骨架总成定点，日照沿浦将于2023年2月量产供货，生命周期内预计会产生10.0518亿元营收。目前公司累计在手订单83.7~90.7亿元，其中华为25.54~28.84亿元，比亚迪订单超过17亿，公司是比亚迪以及华为产业链共同催化的弹性标的，同时切入小鹏、长安、长城等供应链体系，这些新项目集中在22年下半年开始进入投产阶段，公司业绩释放有望进入快车道，成长的确定性强。座椅骨架从后排向全套扩张，客户体系从传统到新能源传市场认为公司高度依赖李尔，但我们认为座椅国产化趋势、汽车座椅骨架外包趋势已成，公司市场份额将持续提升。统车时代，公司配套后排座椅骨架，单车价值约为350元，新能源车时代随着主机厂对座椅厂的响应速度、开发速度等要求提升，前排座椅外包给自主企业成为趋势，公司配套座椅骨架从后排向全套拓展，单车价值提升6~8倍