首创证券：楚天科技（300358）-公司简评报告：业绩符合预期，产业链布局不断完善

楚天科技(300358)核心观点事件：公司发布2022年3季报，2022年1-9月公司实现营业收入44.95亿元（+22.06%），归母净利润4.63亿元（+15.32%），扣非后归母净利润4.51亿元（+21.39%）。激励费用影响表观利润增速，产品结构持续优化。2022年1-9月，公司计提了7119万元激励费用，扣除该部分费用影响后，公司归母净利润为5.23亿元（+30.41%），扣非后归母净利润为5.11亿元（+37.68%）。2022年3季度公司实现营业收入16.24亿元（+25.18%），单季度增速为2022年以来最好水平。分产品来看，我们预计生物工程业务延续了22H1的良好发展趋势，收入继续保持较快增长，无菌制剂业务和检测包装保持平稳增长。公司在生物工程板块已经完成包括不锈钢反应器、SUT、微球填料、层析超滤、配液系统等“设备+耗材”全产业链布局，未来将成为驱动公司业绩增长的重要动力。盈利能力受多种因素影响略有波动，看好公司中长期业绩成长性。2022年1-9月公司毛利率为37.47%，与2021年同期相比下降1.27pct，我们认为主要是由于：（1）原材料、元器件价格提升；