东方证券：上汽集团（600104）-业绩符合预期，3季度盈利环比改善明显

上汽集团(600104)业绩符合预期。前三季度营业收入5102.37亿元，同比下降5.2%，归母净利润126.49亿元，同比下降37.8%，扣非后净利润106.41亿元，同比下降40.9%。三季度营业收入2052.18亿元，同比增长12.9%，环比增长60.0%；归母净利润57.40亿元，同比下降18.4%，环比增长311.7%；扣非后净利润45.33亿元，同比下降26.5%，环比增长292.5%，三季度受益于销量提升及汇率、运费、原材料等因素向好，公司收入及净利润环比回升。毛利率同比略下滑，环比改善。经会计准则调整后，前三季度毛利率9.6%，可比口径同比下降0.3个百分点；三季度毛利率9.9%，可比口径同比下降0.1个百分点，环比增长0.4个百分点。前三季度期间费用率9.6%，同比增长0.7个百分点，其中管理费用率3.1%，同比增长0.1个百分点；研发费用率2.5%，同比增长0.1个百分点；销售费用率4.1%，同比增长0.5个百分点。前三季度经营活动现金流净额51.00亿元，同比下降26.5%。三季度投资收益环比提升。2022年前三季度投资收益107.63亿元，同比下降42.1%，对