天风证券：云路股份（688190）-Q3营收利润双增长，非晶新产线贡献增量

云路股份(688190) 三季报业绩：24年前三季度实现营收13.88亿元，yoy+6.5%；归母净利润2.63亿元，yoy+10.3%；扣非净利润2.52亿元，yoy+16.4%。其中，Q3实现营收4.78亿元，yoy+5%，环比+2.1%；归母净利润0.96亿元，yoy+29.7%，环比+5%。 Q3营收利润双增长，非晶新产线贡献增量 营收端，公司24年前三季度实现13.88亿元，yoy+6.5%，Q3单季度实现4.78亿元，同环比+5%/+2.1%。前三季度与Q3单季度营收均实现同比增长，我们认为主要系非晶已有产线满产满销，同时Q3“年产1.5万吨非晶产线”落地达产，非晶出货量进一步增长。 盈利端，公司24年Q3毛利率31.80%，同环比+1.92/+1.54pct；期间费用率11.38%，环比+0.51pct，微增持平；最终录得净利率20.07%，同环比+3.82/+0.55pct，非晶持续景气，盈利水平进一步增强。 现金流方面，公司24年前三季度实现经营性现金流量净额2.03亿元，yoy+35.2%，销售回款增多，现金流大幅改善。 非晶市场持续拓展，纳米晶&磁粉培育新增长极