浙商证券：奥翔药业2022三季度点评报告：CDMO、优势品种持续放量，毛利率改善

奥翔药业(603229)投资要点业绩表现：Q3利润快速增长2022年Q1-Q3：公司实现营业收入5.78亿元，同比增长34.5%；归母净利润1.77亿元，同比增长60.5%；扣非归母净利润1.65亿元，同比增长52.1%。2022年Q3：公司实现营业收入1.97亿元，同比增长36.5%；归母净利润0.54亿元，同比增长95.7%；扣非归母净利润0.48亿元，同比增长76.6%。成长性分析：CDMO、优势品种持续放量，产能建设稳步推进根据公司三季报，2022年Q1-Q3“公司业务保持稳定增长，特别是CDMO业务、痛风类、神经系统类等增长较快”、“国际业务较去年同期增长52%”，我们认为，公司CMO/CDMO业务将继续保持较高增速；API业务随产品梯队、产能释放有望持续放量；仿制药、创新药业务布局将打开长期天花板。CDMO业务快速成长，项目结构不断优化：根据公司中报，从项目结构看“公司进行中的CRO/CDMO/CMO业务项目总数有19个（CRO/CDMO项目13个、CMO项目6个），其中API项目11个，高级中间体项目8个”，从项目阶段看“临床阶段的项目12个，商业化阶段的项目7个”商业化