财通证券：宝明科技（002992）-产品结构优化亏损收窄，复合铜箔空间可期

宝明科技(002992)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收7.39亿元，同比-9.85%，实现归母净利润-1.16亿元，同比+22.72%，扣非净利润-1.18亿元，同比-23.91%，毛利率2.39%，同比+5.19pcts。亏损收窄，产品结构调整成效显现：22Q3单季度公司实现营收2.50亿元，同比-6.60%/环比+6.41%，实现归母净利润-0.46亿元，同比-24.79%/环比+2.52%，扣非净利润-0.47亿元，同比-26.36%/环比+5.20%，毛利率-0.99%，同比+4.88pcts/环比-3.16pcts。受下游消费电子景气下行影响产品价格低迷，公司自20Q4出现亏损并持续扩大。今年以来，公司积极优化产品结构，加大车载、笔电、平板等背光源产品开发推广力度，压缩手机背光源占比，毛利率有所恢复。公司前三季度研发+销售费用合计0.66亿，同比-0.33亿元，研发+销售费率合计8.91%，同比-3.18pcts，主因手机背光源业务收缩带来的监测维修、业务招待费用的减少，叠加产品结构改善共同推动公司亏损收窄。展望后续，随着产品结构优化持续推进，复合铜箔等领域