国金证券：科思股份（300856）-Q3淡季不淡业绩高增，期待Q4旺季更旺

科思股份(300856)业绩简评公司10.27公告Q3营收4.29亿元、同增82.53%、环增5.20%，扣非归母净利1.06亿元、同增418.60%、环增21.07%，归母净利1.07亿元、同增324.77%、环增20.79%。业绩表现符合我们此前的预期。传统淡季Q3业绩呈现环比增长主要为客户补库存需求较旺盛+竞争对手巴斯夫欧洲能源危机下成本压力大、部分订单转移、供不应求价格上涨。淡季不淡叠加低基数、Q3业绩同比高增。经营分析Q3提价+订单旺盛+成本小幅下降+汇率贬值，盈利水平环比继续改善。Q3毛利率39.17%、环比继续提升5.13PCT主要为Q2末较Q1末提价、原材料成本下跌，停产三周检修产能利用率环比Q2总体持平、成本摊销总体持平。Q3期间费用率环比降1.78PCT主要为人民币贬值汇兑收益1000万+、财务费用率环比继续降1.37PCT。Q3净利率25.03%、环比继续提升3.23PCT，提升幅度小于毛利率主要为信用减值损失536万、所得税增多。展望Q4旺季，旺季更旺。预计收入环比双位数增长，Q4采购成本有所上升、产能利用率进一步提升、总体看净利率水平环比持平，综上预计Q4营收