国金证券：健之佳（605266）-业绩增长超预期，省外拓张有序推进

健之佳(605266)业绩简评10月28日，公司发布2022年三季度报告，前三季度公司实现收入47.09亿元，同比+28%；实现归母净利润1.93亿元，同比-1.80%；实现扣非归母净利润1.94亿元，同比+4%。从单三季度来看，公司实现收入17.03亿元，同比+32%；实现归母净利润1.05亿元，同比+42%；实现扣非归母净利润1.03亿元，同比+46%。经营分析单三季度利润增长大超预期，看好四季度持续发展。公司业绩情况持续改善，单三季度归母净利润、扣非净利润同比增速均超40%。此外，公司费用率情况边际改善，盈利能力不断提升：单三季度公司销售费用率为26.5%，环比下降1.2pct，管理费用率为2.6%，环比下降0.1pct；净利率6.1%，环比增加2.3pct，同比增长0.42pct。随着国内疫情管控有力以及疫情相关药品管控措施的精准化，叠加新店、次新店培育推进，公司盈利能力有望持续提升。门店外延扩张稳步推进，唐人并购项目符合预期。公司以“自建+收购”两种模式驱动门店数量快速、稳健扩张。2022前三季度，公司医药零售门店中自建店新增236家、并购店新增718家，其中公司通过并购唐人