国金证券：凯因科技（688687）-研发投入持续加码，聚焦创新药加速放量

凯因科技(688687)业绩简评10月27日公司发布三季报，2022年单三季度公司实现营收3.44亿元，环比增长7.01%，同比增长35.70%，实现扣非归母净利润0.34亿元，环比增长211.48%，同比增长33.98%。2022年前三季度公司实现营收8.37亿元，同比增长18.43%，扣非归母净利润0.59亿元，同比下降3.04%。前三季度扣非归母利润下滑主要是因为研发投入加大和股权激励费用影响，若剔除这两项影响，扣非归母净利润同比增长21.06%。经营分析研发投入持续增加。前三季度公司累计研发投入1.03亿元，同比增长102.22%；研发投入占营收比例12.33%，同比提高5.11个百分点；研发费用占营收比例达到8.35%。凯力唯加速放量。凯力唯是首个国产全口服、泛基因型丙肝治愈药物。2021年3月纳入国家医保目录，今年年保持高速增长。年底医保谈判预计凯力唯将进一步扩展医保适应症，明年有望进一步加速增长。成熟产品保持领先地位。公司成熟产品金舒喜和凯因益生分别在人干扰素α-2b外用制剂和注射针剂的细分市场中保持市场份额第一。全面布局乙肝功能性治愈。公司聚焦乙肝功能性治愈方向，长效培