国金证券：深圳燃气（601139）-迎峰度夏、售气降幅收窄，胶膜业务维持高增

深圳燃气(601139)业绩简评10月28日晚间，公司发布2022年三季报，22年1~9月合计实现营收225.4亿元，同比+54.7%；归母净利润8.6亿元，同比-28.4%。其中3Q22实现营收77.5亿元，同比+56.9%；归母净利润3.2亿元，同比-8.1%。业绩下滑主因气价高企、需求减弱，而成本涨幅较大、顺价不畅。经营分析天气影响因素反转，3Q22天然气销量同比上升10.1%。22年1~9月公司天然气销量33.4亿立方米（同比-0.2%）。其中，电厂销量8.7亿立方米（同比-20.1%），主因上半年广东地区气温偏低、全球气价高企和宏观经济承压导致天然气需求增速放缓。3Q22，公司天然气销量11.6亿立方米（同比+10.1%）。其中，电厂销量4.4亿立方米（同比+18.5%），主因夏季高温导致电厂用气需求增加。1Q22~3Q22，公司天然气批发量分别同比+58.7%/-37.1%/-36.8%，主因国际气价高企导致灵活低价气源减少，叠加宏观经济承压导致下游需求低景气。22年深圳燃气价格调整与联动机制落地，短期不利于公司业绩。公司营收高增而归母净利润下滑，主因成本端上涨而顺价不畅。