国金证券：梦百合（603313）-3Q自主品牌销售显亮点，整体盈利改善可期

梦百合(603313)业绩简评10月28日公司发布22年三季度报，22年前三季度公司营收同比-0.7%至60.7亿元，归母净利润为9875.2万元（去年同期-1.8亿元）。此外，公司22年3Q营收同比-10.2%至19.9亿元，归母净利润为1508.8万元（去年同期-1.9亿元），扣非归母净利润为3043.2万元（去年同期-2663.3万元）。经营分析3Q内销现亮点，海外代工业务压力显现：公司3Q国内/海外主营收入分别同比-2.9%/-10.9%至2.8/16.5亿元。内销方面，3Q有所下滑主因朗乐福不再纳入合并范围，而3Q梦百合品牌经销/直营/电商渠道收入分别同比+21.6%/+25.2%/+34.7%至0.7/0.2/0.7亿元，在国内疫情扰动下，销售趋势仍向好。Q3末梦百合直营/经销门店较21年底分别-1/+171家至161/1099家，其中直营门店优化效果显著，单店增长优异。外销方面，3Q北美/欧洲地区收入分别-10.2%/-16.5%至12.0/3.7亿元，主要由于美国需求放缓叠加俄乌冲突影响使其海外代工业务压力显现，而MOR预计仍有小幅增长。3Q毛利率改善明显，盈利有望逐步