国金证券：首旅酒店（600258）-业绩环比转正，门店质量优化蓄力长期发展

首旅酒店(600258)事件公司2022年前三季度实现营收38.4亿元/-18.8%，归母净利-3.3亿元/-364.7%，扣非归母净利-4.0亿元/-524.1%。其中3Q22实现营收15.1亿元/-4.7%；归母净利0.5亿元/-11.6%；扣非归母净利0.4亿元/-12.1%。点评业绩符合预期，三季度利润转正。7月随疫情边际企稳，国内旅游出行需求逐步恢复，8、9月受海南、新疆等热门旅游城市疫情散发影响，酒店恢复程度再度回落，整体来看公司3Q22RevPar为19年同期66.5%，环比有所改善（2Q22为56.1%），经济型/中高端/轻管理RevPAR为19年同期66.5%/62.6%/58.2%，经济型韧性较好。3Q22酒店业务收入15.1亿元/-4.7%，利润0.5亿元/-24.6%；景区业务因三亚疫情影响收入仅0.2亿元/-53.6%，利润-0.1亿元/-681.5%。公司3Q22毛利率/销售费率/管理费率/研发费率分别27.7%/-0.7pct、5.2%/-0.3pct、12.2%/+1.1pct、0.6%/-0.1pct。龙头受益行业景气复苏，公司以轻管理为主实现规模扩张