首创证券：宝丰能源（600989）-公司简评报告：煤制烯烃成本优势仍在，资本开支高增长铸就成长性

宝丰能源(600989)事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入214.85亿元，同比+32.66%，实现归母净利润53.73亿元，同比+1.02%，Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润分别为17.46/22.68/13.58亿元。焦炭量增与成本压力对冲，前三季度业绩同比微增。2022年上半年，受益于公司300万吨/年焦化多联产项目投产，前三季度焦炭销量同比增加115.12万吨，贡献了主要营收增量。具体来看，前三季度公司主营产品聚乙烯/聚丙烯/焦炭的销量分别为53.58/50.22/449.33万吨，同比+0.49%/+15.63%/+34.45%。销售均价方面，前三季度公司主营产品聚乙烯/聚丙烯/焦炭的销售均价分别为7551/7501/2115元/吨，同比+5.12%/-1.21%/13.53%。但同时原料价格涨幅更大，气化原料煤/炼焦精煤/动力煤/煤焦油/粗苯采购均价分别为717/1652/524/4219/5477元/吨，同比+25.79%/+58.85%/+25.96%/+36.58%/+33.03%。Q3单季度主营产品价格和价差大幅下滑，但煤制烯烃仍具有成本优势