国金证券：禾川科技（688320）-业绩符合预期，新品放量有望驱动盈利向上

禾川科技(688320)业绩简评10月30日公司发布2022年三季度报告，前三季度公司实现营收7.0亿元，同比增长28.9%；实现归母净利润0.9亿元，同比增长1.5%。经营分析受益光伏、锂电终端客户放量，公司Q3营收增速显著：公司Q3单季度实现营收2.3亿元，同比上升34.3%；实现归母净利润0.3亿元，同比下降1.7%。公司持续在光伏、锂电等先进制造业加大资源投入，扩大市场份额。光伏板块，公司在后端设备市占率较高，前端设备需求大功率电机的整体解决方案正在完善，预计23年开始批量销售；锂电板块，应用产品7月开始出货，目前已进入宁德时代、比亚迪等供应商名录，前期产品测试等基础工作已经完成，预计依靠性价比优势实现进口替代，Q4业绩有望持续增长。Q3公司盈利能力环比回升：盈利能力方面，公司前三季度毛利率32.8%，同比-5.6pct，单Q3毛利率33.4%，环比上升0.7pct，同比下降3.5pct。预计随着新产品放量，结合公司深度制造、自主芯片应用，整体毛利率有望稳中有升。费用端，公司期间费用率21.1%，同比-2.4pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为8.3%/2.8%