华安证券：美格智能（002881）-5G加速上车，端侧AI驱动算力模组持续高增长

美格智能(002881) 主要观点： 事件回顾： 公司三季报显示，2024年前三季度实现营业总收入21.82亿元，同比增长39.90%，实现归母净利润0.91亿元，同比增长33.05%。单季度来看，Q3实现营业收入8.76亿元，同比增长63.29%，实现归母净利润0.58亿元，同比增长189.22%。公司2024第一季度确认经营拐点，第二、三季度业绩延续良好增长态势。 其中，公司实现海外营收6.95亿元，同比增长50.43%；实现国内营收14.87亿元，同比增长35.43%。分行业来看，车载领域的营收继续保持高速增长态势；IoT行业来自于海外市场的定制化、智能化产品需求十分强劲；FWA领域，公司在美国、日本、欧洲等区域的5G产品持续大规模量产发货，有望重回增长轨道。 成本方面，公司前三季度综合毛利率16.25%，其中Q3毛利率15.75%，环比Q2下降1.55pct，主要受出货产品结构影响，部分毛利水平较低产品在第三季度出货量提升，阶段性拉低毛利率水平。 5G加速上车，C-V2X+高精度定位加速“车路云一体化” 智能网联汽车在日常使用和行驶过程中，除车辆状态监控以外，智能驾驶、远程控制