浙商证券：招商蛇口2022年三季度业绩点评报告：经营业绩短期承压，销售拿地表现良好

招商蛇口(001979)事件2022年10月30日公司公布2022年三季度业绩公告。投资要点短期业绩承压，前三季度营收保持增长2022Q1-3公司营业收入894.8亿元，同比+9.5%，归母净利润29.6亿元，同比-53.4%。2022Q1-3基本每股收益0.27元，同比-60.9%。单季度来看，2022Q3营业收入319.2亿元，同比-14.0%，归母净利润10.7亿元，同比-49.0%。合同负债1849亿元，合同负债/营业收入比例为2.1倍。公司在营业收入增加的情况下，归母净利润同比大幅下降，我们认为其主要因为1）房地产业务毛利率下降，2022Q1-3毛利率为18.7%，同比-3.2%；2）公司长期股权投资收益下降，2022Q1-3长期股权投资收益为12.7亿元，较2022年初减少-58.6%；3）公司少数股东权益占净利润比例增加，2022Q1-3少数股东权益占净利润比例为53.4%，较2022年初增加26.2%。9月销售良好，产品力适配市场趋势2022Q1-3公司累计实现签约销售金额2016.1亿元，同比-16.3%。根据克尔瑞销售榜单，公司1-9月销售额位列第6位，百强房企1-