中银证券：汽车行业月报：2月乘用车销量继续正增长，新能源产销高速发展

2月沪深300指数上升0.4%，申万汽车指数上升0.6%，表现略强于沪深300指数。2月汽车销售173.7万辆，同比增长18.7%、环比下降31.4%；其中乘用车销量148.7万辆，芯片供应有所缓解带来同比增长27.8%、环比下降32.0%；商用车销售25.0万辆，同比下降16.6%、环比下降27.4%，卡车、客车同比均有下降。2月新能源汽车销量33.4万辆，同比增长184.3%，延续了去年高速发展的态势且渗透率高达19%，建议持续关注产业链投资机会。 主要观点 2月乘用车批发销量同比实现正增长。据乘联会数据，2月狭义乘用车批发销量145.5万辆，同比上升26.9%、环比下降32.6%，零售销量达124.6万辆，同比增长4.2%、环比下降40.0%。乘用车需求依然旺盛，零售总体走势较好；芯片短期有所缓解，批发销量同比增长。但芯片短缺叠加国内疫情反复仍是产销量的重要制约因素，后续逐步缓解有望促进产销量增长，建议积极布局。2月国内豪华品牌乘用车销量16万辆，同比下降3%，环比下降44%，消费升级带来的高端换购需求仍旧旺盛。主流合资品牌同比下降1%，预计和芯片短缺影响相对较大、品牌吸引力下降