东方证券：汽车与零部件行业深度报告：成本上涨压力下，优选抗风险能力强的零部件公司

大宗原材料价格上涨导致汽车零部件行业盈利承压。自2020年以来，钢、铝等大宗原材料价格持续走高，对汽车零部件行业的成本端形成了压力，导致行业盈利能力下降。2020年1季度到4季度，冷轧板价格及LME铝价等原材料价格上涨，汽车零部件行业毛利率逐渐下行，从2020年1季度的19.3%下滑至2020年4季度的18.6%，下降0.7个百分点。2021年原材料价格维持上涨趋势，2021年1-3季度零部件行业毛利率分别为18.8%、18.5%、18.4%，毛利率季度环比向下。 上游成本上涨，零部件公司抗风险能力分化明显。2016Q4及2021Q3是原材料价格大幅上涨的两个阶段，对两个阶段中部分零部件企业盈利能力表现进行分析，零部件公司抗风险能力分化明显。部分综合实力较强，能够获得较多客户及订单抵御原材料涨价的压力，同时与上下游企业谈判转嫁成本压力，毛利率受影响较小。精锻科技、三花智控等在2016Q4阶段毛利率同比增幅大于1个百分点，华阳集团、均胜电子等企业在2021Q3阶段毛利率环比增幅大于1个百分点，华域汽车、拓普集团、广东鸿图等在两个阶段均实现毛利率提升幅度超过1个百分点。一汽富维、福耀玻璃等