国金证券：惠丰钻石（839725）-业绩持续靓丽，看好景气延续

惠丰钻石(839725)业绩简评10.28公司公告1-3Q22营收3.18亿元、同增110%，归母净利润5879万元、同增54.75%、靠近此前业绩预告下限。单三季度营收1.3亿元、同增138.8%、环比增14.8%，归母净利2015万元、同增58.94%（较Q2略有提速）、环比降19.37%。收入端增长靓丽主要系下游光伏/特种陶瓷/第三代半导体等景气度持续向好、需求旺盛，各产品实现量价齐升；利润增速低于收入增速及Q3利润端环比下降主要系低毛利的低强度产品占比提升拉低毛利率。经营分析产品结构变化拖累毛利率/净利率表现，规模效应带动费用率下行。3Q22毛利率31.13%（同比-6.89PCT、环比-3.4PCT），主要系低毛利的低强度产品占比提升，期间费用率9.62%（-4.82PCT），其中销售费用率0.82%（-1.1PCT）/管理费用率3.98%（-2.81PCT）/研发费用率4.96%（+0.67PCT、持续加码研发），净利率15.46%（同比-7.77PCT、环比-6.55PCT）。Q3末存货较年初增加94.54%，应收账款较年初增加107.58%。1-3Q22经营活动现金流量