国联证券：中科电气（300035）-负极业务逐季企稳，产销放量助力业绩同比改善

中科电气(300035)事件：公司发布2024年中报，2024H1实现营收22.64亿元，同比+1.32%；实现归母净利润0.69亿元，同比+155.44%。Q2单季度，公司实现营收11.98亿元，同比+0.39%环比+12.40%；实现归母净利润0.45亿元，同比+338.07%，环比+91.41%。负极材料产销同比增长，盈利能力逐步修复得益于新能源、储能领域的发展，叠加2024上半年多款新车型尤其是高压快充车型迎来密集上市带来的需求，2024H1公司实现负极材料出货9.2万吨，同比+52.86%，实现较大幅增长，其中确认收入数量为8.84万吨，同比+53.09%。公司盈利水平亦有所改善，2024H1主营业务负极产品毛利率修复至16.23%，同比提升9.07pct，Q2单季度公司毛利率同环比分别提升6.77/2.38pct，净利率同环比分别提升7.32/3.01pct。我们认为盈利水平提升的原因为：1）负极市场整体开工率较低的情况下，公司上半年产能利用率达80.07%，同比提升11.68pct，保持较高水平，或有效摊薄负极制造和人工成本；2）公司不断优化管理和生产工艺，加大成本管控，