东方证券：三祥新材2022年三季报点评：Q3业绩维持高增，关注镁铝合金业务放量

三祥新材(603663)公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营收7.32亿元，同比+18.19%，归母净利润1.27亿元，同比+83.14%。其中Q3营收2.70亿元，同比+46.1%、环比-3.7%，归母净利润0.45亿元，同比+100.4%、环比-12.6%。业绩符合预期。下游需求疲软，三季度锆系产品价格有所回调。受下游需求持续疲软影响，下半年，主要锆系产品价格均出现不同幅度回调，其中锆英砂价格自高点2.03万元/吨降至目前的1.58万元/吨。氧化锆价格也由高点7.85万元/吨下调至6.15万元/吨。得益于与锆材应用相关的大型化工项目陆续开工，海绵锆下游需求大幅增长，价格相对强势，但受上游锆英砂价格下降影响，也由高点的25万元/吨下降至23万元/吨。新业务持续扩产放量，有望成为业绩增长新动能。公司为国内电熔锆龙头企业，产业链协同优势突出，新业务海绵锆、纳米氧化锆等正逐步扩产放量，氧氯化锆项目亦投产在即，年产2万吨氧氯化锆项目目前已进入规划化生产阶段，辽宁华祥已进入小规模化生产阶段，但尚未形成规模销售。锂电池正极材料用氧化锆生产线也已建成，目前正按客户要求进行供应商评审及产线审