浙商证券：潮宏基三季报点评：产品优势不变，业绩环比改善

潮宏基(002345)投资要点公司扣非归母净利同比增长3.4%，环比改善明显：前三季度公司实现收入33.81亿元，同比下滑1.98%，归母净利2.35亿，同比下滑17.64%；实现扣非归母净利2.29亿，同比下滑16.93%。单Q3收入12.07亿，同比增长4.64%，归母净利8460万，同比增长1.75%，扣非归母净利8269万，同比增长3.38%；扣非净利率6.85%，同比基本保持稳定。疫情反复+镶嵌需求下滑下，公司重产品和控费用，季度业绩恢复正增长：1）7月金价回调，黄金品类旺销，公司黄金产品占比亦有提升，整体K金镶嵌产品承压带来Q3实现毛利率28.62%，同比下降4.7pct，毛利同比下降3936万。2）公司强化高毛利黄金等产品的推出及营销，一方面季度内推出了心有灵犀、铃兰花、臻金臻钻等新品系列，推动黄金时尚化改造，提升产品组合毛利率。另一方面针对主推“花丝风雨桥”等系列，进行代言人七夕明星直播营销、非遗数字藏品发售等活动。3）公司进行合理控费，Q3期间费用下降1843万，期间费用率下降2.49pct，其中主要由销售费用下降贡献，销售费用率同比下降2.14pct至15.63%。